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茅台提价背后税收新政破白酒业潜规则

2019-05-15 23:25:40 | 来源: 游戏

茅台提价背后:税收新政破白酒业潜规则

贵州茅台 不负众望 的提价公告终于登台亮相。根据12月7日茅台发布的公告,从2010年1月1日起,消费者购买国酒茅台,需要比现在多支付13%的价格。而众多食品饮料行业研究员在茅台提价后纷纷表示 略低于预期,每瓶茅台的出厂价格和销售价格差有200多元,还有提价空间 。 广州一位食品饮料行业研究员表示,作为行业龙头的贵州茅台,其一举一动对整个行业影响重大,消费税新政、 禁酒令 以及茅台的提价必然导致五粮液、泸州老窖等高端白酒厂商的跟风,对竞争激烈同质化严重的中低端白酒市场则带来冲击。 中低端白酒厂商受制于激烈竞争,提价只会失去更多市场,而消费税新政又打破了原有的盈利规则。终将会导致好的越来越好,差的越来越差。 对冲税收新政 在新的消费税开始正式实施前,国家对白酒消费税的征收标准为:依据出厂价格征收20%的从价税,外加每千克或每升1元的从量税。 这种征收方式留给白酒生产企业巨大的操作空间。包括贵州茅台、泸州老窖在内的白酒行业11家上市公司全部都有自建的销售公司,企业先将出厂白酒低价出售给自己的销售公司,然后销售公司再加高价出售给经销商,通过拉大出厂价格和销售价格差距的方式进行 合理避税 。 几乎整个白酒行业都是这样,通过拉大出厂价格和销售价格的差距进行避税是整个行业的 潜规则 。 前述广州食品饮料研究员表示。 以五粮液为例:2008年全年,五粮液主营业务收入73.33亿元,而2008年财务报表中所上缴的消费税总额仅占白酒销售收入的5.41%,远低于消费税率。52度五粮液出厂批发价格为425元/瓶,而实际上,消费者的购买价格超过700元/瓶。 统计显示,2008年全年,贵州茅台共计实现白酒销售收入82.41亿元,而所缴纳的消费税总额仅为4.8亿元,占销售额的5.8%;水井坊2008年全年销售收入11.38亿元,缴纳消费税7789万元,占销售收入的6.8%。 如果没有 潜规则 ,按照消费税率计算,五粮液2008年应缴消费税接近15亿元;贵州茅台、水井坊2008年应缴消费税分别为17亿元和2.3亿元。潜规则让这三家白酒企业分别 合理避税 11亿元、12.2亿元和1.52亿元,分别占2008年全年净利润的60%、32%、49%。 2009年8月1日起,白酒业消费税征管执行新政:生产企业销售给销售单位的白酒,生产企业消费税计税价格低于销售单位对外销售价格70%以下的,消费税计税价格由税务机关核定。 白酒消费税新政策的实行意味着整个行业潜规则的破灭,通过 合理避税 而获得近一半全年净利润的光景将不复存在。 滞后 的提价 自8月1日消费税新政实施以来,除了偶有发生的某地区白酒涨价传闻之外,白酒类上市公司从未正式宣布提价,贵州茅台是家正式公布提价的白酒企业。 提价的预期一直被压抑。因为在新政策施行后,有关部门 建议 他们(白酒厂商)年内不要提价。 广州白云区一位烟酒连锁店负责人对表示,随着元旦、春节的来临,白酒企业早已压制不住提价欲望, 每年冬季都是白酒消费旺季,占每年销售量的近一半,这个时候不提价,2010年全年利润会受很大影响。 贵州茅台财务报表显示,该公司2008年第四季度实现净利润8.5亿元,而2009年季度净利润高达12.17亿元。 以贵州茅台目前1万吨/年的产能计算,此次提价13%,大约会使每瓶茅台酒涨价60元,扣除约25%的税收成本,涨价部分大约能为公司增加9亿元左右的利润,折合每股收益提升近1元。 以此计算,从2009年8月1日至2010年1月1日的5个月内,贵州茅台因为 滞后 的涨价将少进账4.5亿元,占2008年全年净利润的12.2%。 对于一般企业来说,4.5亿元的净利润已经是不小的数字,但对于茅台来说是九牛一毛。 前述广州食品行业饮料研究员认为,与4.5亿元利润相比,贵州茅台更看重企业形象, 税务总局刚刚公布政策,茅台就实行对策,这显然是不明智的。 鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况等因素决定提价。 在12月7日发布的提价公告中,贵州茅台并未承认此次提价是由于消费税新政。 原辅材料价格上涨是事实,茅台一直以来的供不应求状况也是事实。通过提价转嫁消费税对业绩的压力,应该是主因。 前述广州食品饮料研究员认为,茅台的提价实际上并非出自本身意愿,而是受消费税所迫。 限价提量 是近几年茅台的主要策略,尽管出厂价格和销售价格差别依然很大,似乎提价空间很大,但茅台近几年高达90%以上的毛利率,使得产能受限变为阻碍茅台持续增长的首要因素。 资料显示,贵州茅台从2004年开始实行 十一五万吨 计划,即截至2009年每年新增2000吨产能。 国信证券黄茂认为,此次提价和贵州茅台的产能扩大有关。地方政府的财税利益导向,使茅台把销量放到重要位置,而2004年以来新建产能,使得茅台今后每年都有2000吨的可销售增量。茅台的年份酒销量有限,大部分新产能只能转向普通高度茅台酒。因此,扩大销量而非一味提价,才是比较合理的选择。 跟风导致马太效应 贵州茅台的提价使得同类产品价格明显高出五粮液、泸州老窖等其他高端白酒的价格,并给其他酒企带来提价压力。 黄茂也认为茅台提价可能引致52度五粮液、国窖1573等同类产品的跟风提价,不过其他白酒的销量增长可能会受到一定抑制,而高端白酒市场份额将进一步向茅台集中。 我们处于两难的境地。 四川一位中低端白酒企业销售经理向表示,茅台的提价必然导致五粮液、泸州老窖等高端白酒企业的跟风,原辅材料也以每年10%左右的幅度一直涨价,中低端白酒却无法提价, 中低端白酒市场同类产品非常多,竞争激烈,一不小心就会丢掉市场,一旦提价就必定遭遇对手的低价格攻势;但如果不提价,消费税新政、 禁酒令 等压力马上就会体现出来。 该销售经理表示,的结果很可能是多数中低端白酒以次充好。 高端白酒可以肆无忌惮的提价,中国特殊的酒文化使得他们根本不用担心提价对销量的影响。 上述销售经理认为,茅台的提价的终结果,很可能使白酒行业出现强者更强、弱者更弱的马太效应。 (来源:中国经营报 作者:巫燕玲)

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